什么是投资时机决策？
这个问题其实可以拓展为，如何判定股市的顶和底？ 或者再拓展一些，如何判断经济的周期？ 其实这属于大周期的范畴了。 我们经常说“抄底”、“逃顶”，实际上真正能把握的机会不多。 为什么？ 因为人类对于周遭环境的影响力和认知很有限，我们只能顺应大势，做好自己的事情。 而市场的大周期就像大海的潮汐一样，是有规律可寻但是又难以精准预测的。
如果非要说哪些因素能够影响市场的大周期，那可能是战争、金融危机等无法预见的事件。但是这些事件的影响也是滞后和多方向的。 比如2008年的次贷危机，其实根源来自于1973年和1980年两次石油危机之后西方国家大规模的财政政策和货币政策的刺激。而这两次刺激的背后则是三次世界大战（二战、朝鲜战争、越南战争）。
从全球来看，上世纪六七十年代之前，西方主要国家的经济周期波动并没有明显的规律；但从八十年代至今，美国的经济周期明显带有“滞涨—宽松—衰退”的模式，且每轮周期大约4～6个季度。 这其实与里根和老布什政府时期的财政政策和货币政策有着密切的关系。
1980年至2015年间，美国共经历了七轮QE周期，而每次QE周期的开始都和当时总统的财政政策密切相关：里根时期第一轮QE（1981年初至1982年末）是由于里根政府采取积极财政政策扩张需求导致的；第二轮QE（1983年底至1987年底）则是因为里根政府加大税收力度，收缩供给导致的。老布什的第一轮QE（1990年至1991年间）则是因为伊朗核危机恶化导致油价迅速上升，而油价上升又会提高通胀预期，于是美联储紧急降息，开启QE。
而我们中国呢？改革开放以来宏观经济也大致遵循“扩张—紧缩”的周期循环。为什么？因为我们一直在加杠杆！ 宏观上，政府和企业加杠杆，微观上，居民加杠杆。 所以每次加杠杆都会推动宏观总量上升，于是央行就会投放流动性，而当企业和个人负债率超过一定比例后，经济就自动收紧，而货币政策的调控效果会呈现边际递减效应。这就是为什么凯恩斯主义一直在理论界占主导地位的原因——总需求管理（财政政策和货币政策）对于中长期经济走势具有决定性的影响。
所以在我看来，判断股市的顶和底本质上就是判断宏观经济的顶和底。 而判断宏观经济的顶和底又是很困难的事情，因为宏观经济运行有诸多指标，而各个指标又有其局限性。更重要的是，任何一个指标的顶和底都不是一成不变的，它们会根据时间周期有不同的位置。这就要求投资人不仅能够跟踪关注各种消息，还要学会解读各种数据，并在此基础上做出合理的推演。 最后想说的是，作为个体投资者，我们不仅需要掌握一定的金融知识，还需要具备心理学的知识。因为只有了解人性，理解大众情绪，才能够让我们站在主流价值之外，当潮流转向的时候，我们才能够把握住机会。