如何长寿企业？
看了一些答案，感觉大家还是更关心“如何让公司活得更长”这个问题。其实换个角度，“如何活得更好”也许更有意义——活得更好，才能活得更久！ 我这里说的“活得更好”是指高收益、低风险和可持续性。当然，如果能同时实现这三个目标当然是最好不过的，如果不能，有所取舍也是可以的。 首先来谈谈收益的问题。
大多数人的共识是，要获取更高的收益就必须承担更多的风险。但这只是常识性的认识，并不充分。事实上，通过合理的设计，一个企业既可以获取高收益，又可以降低风险。这个设计就是分红再投资。 很多投资者都有过这样的经历：买了一个公司的股票，一开始取了收益就卖了，后来发现卖掉之后股价一直在涨，于是后悔莫及。如果当初没有取出收益而进行再投资，现在该多好啊！ 其实这就是分红再投资的威力。
我以招商银行的例子来说明（招商银行是我持股很长时间的一只股票）。从2011年6月1日至2015年9月30日，招商银行累计分红7次，每股分红1.49元；同期，沪指上涨85%，招商银行股本翻番。如果把每次分红都进行再投资，现在的市值将是原来的两倍多，收益率高达83%。既拿到了分红，又没有失去上涨的机会，这才是真正的双赢。
那么，如何才能做到分红再投资呢？很简单，在公司的章程里增加一条规定即可——在盈利且董事会认为合适的时候，可以对股东进行分红，但分红后的剩余利润继续投入到公司运营中。这样，每年赚取的收益不仅可以多，且可以稳。
说完收益，再来看看风险。企业的风险主要来自三个方面：经营风险、融资风险和流动性风险。 对于大多数企业而言，最需要关注的莫过于融资风险和流动性风险。因为这两个风险是可以同时预防或者减轻的。 如果一个企业能够把股权结构设计和现金流管理结合起来，就可以实现低杠杆和稳增长，从而有效地预防融资风险和流动性风险。 比如说，小米最近一段时间连续回购自家股份，不仅展示出对公司前景的信心，还起到了减少流通在外筹码，稳定股价的作用。
对于大多数企业来说，都是轻资产、少负债的企业，加杠杆的空间本来就不大。如果能够利用好手中的现金流，不盲目扩张，不胡乱挥霍，坚持“现金为王”的理念，就更容易实现稳定增长的目标。 当然，如果手中本身有充裕的现金流，并且对资金的需求并不大，也可以通过借款的方式提高杠杆比例，以获得更高的收益。