金证股份重组成功了吗？
从历史来看，大部分借壳上市最终都是以失败告终的，当然，从结果反推回去，失败的根源其实也很简单——目标企业的估值很难得到合理确认。 对于被收购方来说，通常都希望自己价值能得到“溢价”体现，但市场是有波动性的，在不确定性面前，往往没有所谓“最佳”时机，不论是从估值水平还是市盈率角度来看，被收购企业往往都有进一步上涨的空间；对于收购方来说，最担心的就是付出“溢价”之后却没有产生相应程度的增值，甚至是出现贬值的情况（比如在估值水平或市盈率方面低于同期市场的平均涨幅）。
所以，不论是借壳上市的被收购方还是谋求上市目标的收购方，在交易过程中都存在着“估值”博弈。 但实际情况可能比想象的要乐观一些，因为金融资产作为特殊的一种资产类型，其流动性要好于一般的企业，而且在风险控制方面也要优于一般的企业。
首先，金融行业属于强监管行业，在业务开展的过程中需要不断取得相关监管机构的批准文件，因此程序上就比其他行业更为繁琐，也需要投入更多的资源和成本；其次，金融产品作为特殊的产品类型，其在定价时所考虑的因素也要比普通产品更加多元和复杂，这意味着金融产品的估值本身就要高于一般产品的价格。 基于上述考量，本次重组中金证的估值虽然略低于此前预期，但依然可以接受。