美国经济具有韧性吗？
最近几个月，随着通货膨胀飙升至数十年来高位，美联储多次加息以抑制物价上涨，美国经济面临着来自高通胀和货币紧缩的双重压力。 5月CPI同比上涨8.3%，续创40年新高；4月核心CPI同比增长6.2%，为1982年以来最大涨幅。市场担心，不断上升的通胀水平可能促使美联储进一步大幅加息，从而对美国经济发展产生不利影响。
美联储最新利率决议显示，美联储宣布加息50个基点，将基准利率上调到0.5%~0.75%区间。这是美联储连续第二次加息50个基点。
本次会议后的声明表示，面临的高通胀风险仍然偏向下行，委员会致力于让通胀回落至2%的目标。同时，美联储主席鲍威尔强调称，在实现通胀下降目标之前，有必要继续提高利率，美联储必须保持坚定和灵活，并准备好调整资产购买计划。 这意味着，为了对抗通胀，美联储下一步还可能进行更大规模的加息操作。
美国银行财富管理首席投资策略师布拉德利（Robustelli）认为，“美联储将继续加息直到看到通胀显著下降的迹象”。 面对高通胀、紧货币政策的环境，一些人开始担忧美联储过度加息可能会使经济增长失去动力而陷入衰退。
然而，美国当前的经济其实处于一个比较矛盾的阶段——消费和经济活动似乎仍在增长， but 成本压力正在侵蚀企业和消费者的利润和购买力。 高通胀持续，但居民收入增长依旧可以支撑消费信心。4月份零售销售环比增长1.3%，创下近十个月来最高增速，其中汽车销量大涨15%。
但是，商品和服务价格指数却在飞速上升，这会让消费者手里的钱变得很不值钱，造成实际收入下降。4月份个人支出环比仅增长0.2%，与零售销售表现基本一致，较前值有所回暖，但目前仍远低于疫情前的增长率。
与此同时，虽然企业盈利良好，但高通胀环境下盈利能力难以延续。标普500成分股公司一季度调整后净利润同比下降8.9%，为2020年二季度以来首次出现下滑。
尽管短期来看企业盈利对资本市场仍有较强支持作用，但中长期看，在高通胀和货币紧缩的环境下，利润增长很有可能放缓甚至消失，届时美债收益率可能会再次下滑，美股也可能下跌。 那么问题就来了，美联储如此激进的加息到底是不是合理的？如果后期经济数据不及预期，美联储有可能要停止加息甚至重新降息吗？
目前看来这种可能性并不大。首先，美联储加息的主要目的就是抑制通胀，目前通胀并没有得到有效控制，所以加息短期内不会停止。其次，美联储加息虽然会对世界经济尤其是新兴市场经济造成伤害，但却可以有效抑制美国国内的需求扩张，有利于经济的平稳发展。最后，美联储作为美国的中央银行，其职责是通过调控资金的市场价格以保持金融的稳定运行，从而促进整体经济的健康发展。在经济下行压力加大的情况下，美联储通过加息防止金融危机的发生是符合美国利益并且可行的选择。即使现在美国经济面临通胀压力和高利率的风险，美联储仍然可以选择加息来保护美国经济不受伤害。当然，如果美联储加息过度导致经济受损，美国完全可以采取放松银根的策略来刺激经济。因此我们认为，美联储加息幅度大于市场预期的概率较大。