美国汇率会持续下降吗？
如果我说“不会”，会不会太武断？如果我说“会”，有没有理论依据呢？ 先说我的结论：短期内，USD/CNY会在7附近波动；长期来看，随着美联储继续加息，人民币对美元会持续贬值，最终目标在6左右。
先就短期来说：目前美国的通胀高企，经济增速放缓，美联储加息的预期不断升温。国内的情况也类似，通货膨胀居高不下，经济下行压力较大。中美两国面临相似的困境。 但不同之处也是显而易见的，中国面临输入性通胀问题，国内商品价格一直处在较高水平；而美国则面临着失业和薪资增长的问题，这两个问题不解决，通胀是不可能降下来的，加息也不能起到太大的作用（除非暴力加息，比如一次加50个基点甚至更多，但这种方法用了一次两次之后，效果就会打折扣）。中国的CPI已经下破4%，美国的CPI虽然很高，但涨幅在逐步收窄。所以从通胀角度来看，人民币对美元应该会有一定的升值空间。
除了通胀因素外，影响汇率还有很多其他因素。例如风险偏好、美元流动性、国际形势等等。其中风险偏好和美元流动性对汇率的走势有非常密切的关系。 如果美元流动性紧缩，风险厌恶情绪上升，那么美元指数会走强；反之，如果风险偏好回升，美元指数则会走弱。 我们看到，自今年3月美联储加息以来，美元流动性明显收紧，股市出现大幅下跌。市场的风险偏好受到明显打压。当前美元的强势是有一定支撑基础的。但美国经济衰退的风险依然存在，一旦风险偏好进一步回落，或者衰退预期得到强化，美元指数有可能再次转弱。
再来看看中长期：如果美联储加息到4.8％-5%之间，中美利差可能会重新回到100bp以上，这个水平是利于跨境资本流动的，也是利于人民币汇率的。当然，这前提是美联储加息至停表位置之前。否则的话，中美的利差就在低位徘徊了，对人民币汇率就不利。 从更长远来看，我国的出口会受到一定程度的影响。因为其他国家也会相继加息，以抵御通胀。美国的GDP环比折年率从4.9%下滑至2.6%，欧央行的GDP环比折年率也从2.7%下滑至2.3%。全球经济增速下行，我国出口难免受到影响，贸易顺差的规模会相应缩小。贸易顺差对人民币汇率有利。
近年来，人民币在金融体系内流动性较为宽松的情况下，依然出现了一定程度的贬值。这说明外汇管制和结售汇制度是需要改进的地方。应该给予企业和居民更大的外汇自由兑换空间，减少政府干预汇率的动机。这样既可以从源头上防止腐败，又可以减少政策失误带来的损失。