为何要剔除温氏股份？
2015年上市，当时市值曾达到1400亿，是创业板的“股王”，但如今却只有387亿元，跌去了70%，这是怎么回事呢？ 原因有很多，但核心的原因还是业绩下滑、估值下跌导致的。
首先来看业绩方面，2014年到2016年是温氏的高速成长期，2014年到2015年中报，公司净利润分别增长102.94%和228.83%，很惊人，这也让公司的市值不断创下历史新高。 但从2015年底开始，公司的利润就开始出现下滑，到2018年全年，更是由盈转亏！这是什么原因呢？ 有人说，亏损是因为养猪行业遭遇“猪周期”，这个行业有亏有盈很正常啊；但也有人表示，亏损并不是因为周期，而是因为公司扩张过于激进导致。
到底是哪个对呢？其实都对，又都不对。 说都对，因为“猪周期”确实存在，而且每一个周期都是先上升再下降的，就像抛物线一样。以生猪销售价格为例，2010年至2013年年均增幅超过40%，而到了2014年和2015年，价格却是连续下挫；到2018年，最低只有10元/公斤，比2010年还低。
但如果说是因为扩张过度所致，那我并不认同，毕竟同样是养鸡养鸭，为什么牧原股份就那么稳，甚至还逆势扩张呢？这里面的根本原因，还是在成本控制上。
根据温氏的财报披露，公司营业成本中，原材料成本占比较高，达70%以上，且原材料成本中，绝大部分为饲料成本。这就说明温氏的成本控制能力并没有想象中好，在“猪周期”下行阶段，本来就处于亏损边缘的公司，一遇到行情恶化，就很容易陷入危机。 而同样做畜禽养殖的牧原股份，虽然规模也很大，但成本控制能力非常强，据称能控制在每公斤12-13元之间（未核实），这样即使在行情不好的时候，也不会过度亏钱。所以尽管猪价大跌，但牧原股份的股价表现仍不差。