细数中国股灾原因？
1、2015年的股灾根本原因是融资融券的杠杆率过高，整个证券市场的融资余额是2.36万亿（数据来源：同花顺iFinD）；而到2015年6月12日，两融的杠杆比例已经高达1：4.18（数据来源：新浪财经）！高杠杆率的背后是高仓位和不合理的交易结构。据部分券商反映，当时客户们的加杠杆需求十分强烈，甚至出现了“一仓难求”的局面。
2、其次是监管不力。无论是之前一直备受诟病的中国式的监管者--证监会，还是后来紧急救场的发改委和财政部，都显得有些无能和无奈。关于政府的监管职责以及在此过程中所应发挥的作用，是一个很大的话题，值得深入研究。
3、最后，也是最近被讨论比较多的，就是市场泡沫。根据WIND的数据，A股的市盈率和市净率在2015年都已经是远远高于历史上的水平了（数据来源：WIND）；而且，当时市场上存在着大量的所谓“僵尸企业”，这类企业的基本面实际上已经恶化，但是股价却由于各种炒作依旧坚挺甚至不断上涨。
1.2005年4月到6月，政府大力推动股权分置改革 - 市场知道，如果改革成功的话，以后可以跟西方接轨了（虽然当时美国还很不靠谱）；
2.2006年起开始IPO排队上市的企业越来越多，大量企业通过增资等融资方式扩大产能和扩张业务 - 但是没有考虑到当时的经济增长可能下滑的负面影响。
3.2007年下半年开始的疯狂炒股热潮席卷全国 - 中国股市的历史上首次出现了个人投资者在股市中盈利超过机构投资者的时期，这个时期也被称为“全民炒股”时代
4.2008年金融危机的影响 - 对中国经济造成很大影响的时候，国内经济出现停滞的现象。为了刺激经济复苏，国家大量投入资金给银行系统，使商业银行流动性增强的同时也减少了风险偏好 - 这导致金融机构加杠杆的欲望大增。同时，由于国际石油价格暴跌，能源产业的需求降低，中国石油和中国石化这样的权重股的估值水平下降了很多。
