基金如何增发?

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简单的说,就是向市场融资,比如原来的基金规模是10亿,但是运作过程中发现资金不够用,这时候为了让基金的规模扩大到12亿元,需要向社会公众发行12-10=2亿元的基金份额,这个过程就叫做增发。 这里需要注意的是,虽然名称中带有“增发”两个字,但这并不意味着一定是新股票的发行——其实绝大部分情况下,所谓“增发”实际上是对原股东权益的一种稀释式摊薄。因为如果基金运作良好、盈利多,在不影响基金正常运作的前提下,基金经理可以通过分红将一部分收益分给投资人,但这样做的同时也就意味着基金资产规模的减少(每一分钱都是基民的,都要还给基民);而如果在运作过程中发现资金不足,则只能通过增加募集资金的方式来扩充基金资产规模,在这种情况下当然就意味着要对原股东的利益进行稀释了。 不过,虽说“增发”一般意味着对原股东利益的稀释,但这并不代表着所有基金规模的扩大都是对原股东利益稀释的结果。事实上,以下两种情况的基金规模增长并不必然导致原股东权益被稀释:

第一种情况是基金通过现金分红的方式将收益分给投资者后,由于投资者的投资总额没有变化,所以即便基金再进行募集,所募得资金也不必然会对原股东权益造成稀释;

第二种情况是基金通过对冲策略来放大基金盈亏,也就是即使基金总体投入不大,但因为做对了行情,依然可以实现较大的利润,在这种情况下虽然基金实现了盈利,但并没有实际进行现金分仓,所以也不会对原股东权益造成稀释。 所以说,所谓的“增发”并非全部都是“新的股份发行”的意思,具体是否会对原股东权益造成稀释还要看基金的具体操作。

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所谓增发,主要是针对封基而言。为解决封基折价率(单位基金净值高于市场价格)过高的问题,使持有人利益最大化,今年4月,上海证券交易所发布了《关于封闭式基金实施上市特别停牌与增发的业务指引(暂行)》,对封基增发的定义、规模、价格、程序等各方面进行了规定。

增发是指在基金合同约定或经持有人大会决议,基金管理人根据基金资产净值在基金封闭期中途增加基金份额的行为。当封闭式基金上市交易以来在最近60个交易日中,每周至少有一个交易日基金份额净值高于基金份额价格130%,并按照上市公司增发新股的方式进行。基金份额增发后,基金的资产规模等将按照增发比例同比例增加。例如,某某基金在增发前的净值为1.5元,增发价格为1.1元,如果增发1亿份,那么基金在增发后的净值变为(原来基金份额×1.5+10000万元)÷(原来的基金份额+10000万份)。

目前,基金同盛、基金景福、基金通宝等都已经实施过增发。

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