为什么价值投资长期？
对于价值投资者来说，时间越长意味着能利用的概率越大，因为市场是有周期性的； 举个简单的例子就能明白这一点：一个年轻人去赌德州，手气一直不好，把身上所有的钱都输光了。这时候他去赌场门口讨饭，碰见一个人，看他可怜就把身上的所有钞票都给了他，并告诉他三天后带更多钞票来，他必有大赚。这个人就是价值投资者，他相信年轻人的运气总会转的，迟早有一天会大赚一笔。这种策略的时间跨度就是由“年轻时候的运气”决定的，如果这个年轻人20岁，那么他30岁之前必定会翻身，这是大概率事件（68%的可能性）。而如果这个年轻人40岁，那么他50岁之前必定会成功（79.28%的概率）。当然，如果这个年轻人50岁了还没有翻身，那么这个投资者也就不再对他抱有希望了——因为他已经没有了“翻身”的可能性。
当然，我们这里的举例只是说明了“长期”对价值投资的必然性，但并没有说明“长期”究竟多久才是合适的。这个问题就涉及到另一个问题了——“什么时候卖出”的问题。如果在正确的时间买入，并且在正确的时间卖出，那么收益无疑是最大的。但是对于大多数人而言，在牛市中末尾买和在熊市开头卖似乎都是最容易的。大多数人都不能做到“在正确的时间做正确的事”——买入并持有。
对于价值投资者更是如此，因为他们必须在极度悲观的时候买入，而在极度乐观的时候卖出。这显然是对人性的一种挑战，很多人做不到如此逆人性。 所以价值投资是需要一定的“天赋”的，并且需要经过大量的练习才能最终实现。